長江證券電力行業(yè)分析師馬軍表示，在一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提速初期，電力投資增速會(huì)明顯高于GDP增速。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前“一帶一路”倡議沿線國家人均年用電量僅1000kwh至2000kwh，遠(yuǎn)低于世界平均水平3000kwh，更小于我國的4000kwh。此外，部分國家限電嚴(yán)重，停電事故多發(fā)。這一事實(shí)充分說明，海外電力基建存在巨大缺口，國內(nèi)外未來開展能源合作空間十分廣闊。
馬軍表示，我國電源和電網(wǎng)規(guī)模在過去15年間經(jīng)歷了顯著擴(kuò)容，在“十二五”末期逐步走向平穩(wěn)，預(yù)計(jì)“十三五”將維持這一趨勢。從供給來看，設(shè)備制造行業(yè)各環(huán)節(jié)產(chǎn)能過剩較嚴(yán)重，如變壓器產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能利用率僅50%，企業(yè)向海外求市場的需求較強(qiáng)烈。從競爭實(shí)力來看，國內(nèi)電力裝備產(chǎn)業(yè)的制造水平及技術(shù)實(shí)力已趕超日韓，與歐美龍頭企業(yè)差距逐步縮小，且價(jià)格上具有顯著優(yōu)勢。
國內(nèi)電力設(shè)備企業(yè)“十二五”期間顯著加大海外市場投入，近年完成的工作，除積累大量項(xiàng)目儲備外，更實(shí)現(xiàn)了由單純設(shè)備制造商向系統(tǒng)集成商的職能轉(zhuǎn)變，以適應(yīng)境外電力體制需求。去年起，部分龍頭公司海外訂單顯著增長，逐步進(jìn)入業(yè)績收獲期。
馬軍認(rèn)為，電力設(shè)備企業(yè)在海外輸出過程中，最具優(yōu)勢的是設(shè)計(jì)公司和工程公司，他們在項(xiàng)目協(xié)調(diào)和成本控制方面能力突出。但這類企業(yè)以非上市的國有企業(yè)為主，上市企業(yè)還是以制造設(shè)備的居多。設(shè)備制造類標(biāo)的可以從兩方面選擇：民營企業(yè)的激勵(lì)機(jī)制更好，彈性更大；我國出口的設(shè)備多是在國內(nèi)生產(chǎn)，再運(yùn)輸?shù)絿膺M(jìn)行組裝，電力設(shè)備是大塊頭產(chǎn)品，運(yùn)輸成本較高，位于“一帶一路”沿線省份的電力設(shè)備企業(yè)更具優(yōu)勢。
目前來看，因?yàn)閲鴥?nèi)市場相對走穩(wěn)，這一類企業(yè)股價(jià)相對安全，估值較低。這幾年由于在海外市場開拓，他們的訂單快速增長，帶動(dòng)了業(yè)績穩(wěn)定增長。綜合業(yè)績和估值考量，相對來說目前位置比較安全。
除上述基本面因素外，5月將召開“一帶一路”國際合作高峰論壇，一般來講，在會(huì)議期間，投資者會(huì)見到商務(wù)合同簽訂，因此存在事件性催化。
就整個(gè)電力設(shè)備板塊來看，主題上的催化彈性未必高。一想到“一帶一路”，大家更多想到的是央企、國企，但民營企業(yè)在這方面的訂單已經(jīng)開始增長。
